看好內地春節的市場氣氛　文：寒柏

內地放寬防疫後，市場氣氛逐漸有所改善。各省市熙來攘往，春節前後的內地消費市場理應可看高一線。

去年底，當內地決定放寬防疫之際，筆者與很多朋友也感到憂心忡忡。新冠肺炎變種病毒的死亡率雖然很低，但傳播性太強，導至全球有大量死亡個案，絕不能當是「大號流感」。而且，「長新冠」亦困擾不少康復者。

本港第5波疫情由變種病毒Omicron而起，根據港府本年1月11日的臨時統計數據所顯示，第5波疫情的死亡個案達12,330宗。香港人口大約740萬人，如果以內地14億人口推算，假設內地於放寬防疫後的死亡率與香港相若，恐怕最終會有233萬人要死去。就算內地救死扶傷的能力比香港強，應該仍會有過百萬人會因染疫而死亡。

筆者與很多朋友一直擔心的不只是老人家的安危，當太多人染疫時亦會嚴重影響生產環節。以香港第5波的數據為例，這一年間已有271萬人染疫，佔人口的3成7，還未計算很多沒有申報的個案。以此類推，內地恐怕要有超過5億人確診。於2020年至2021年間，歐美疫情嚴重，連碼頭也沒有工人處理貨品。西方國家以消費市場主導，尚且如此；內地則是生產大國，人口密度又高，當有大量人口染疫之際，亦肯定會對生產環節構成嚴重的打擊。

當內地決定放寬防疫的一刻，有朋友認為內地的情況將會很嚴重。筆者對以上的數據一直記在心裡，當日亦表示贊同。我們判斷事情，又豈能只不斷盲目唱好呢？

順帶一提，那對內地疫情表示擔心的朋友還指出，相信香港的股市只屬虛火 (當時已反彈了不少)，恐怕很快會跌回1萬5千點以下。筆者對這一點則有保留。為什麼呢？因為股市千變萬化，不一定反映實體經濟。有時候，單是一個謠言也可把股市炒上1萬點。另一方面，就算實體經濟連年增長，股市卻可以不斷下跌。

雖然我們至今仍對內地的疫情感到十分擔心，但純以經濟的角度看，我們仍要想深一層。歐美因抗疫失敗而經濟癱瘓的情況，又未必真的會在內地發生。

我們先細看香港第5波的死亡數據，12,330宗死亡個案當中，絕大部份是老人家，60歲以下的只有527人，當中有251人沒有接種疫苗。比較讓人安心的是，接種4劑疫苗仍然死去的只有3人。以香港的數據及百分比推算，內地14億人口裡，60歲以下的死亡個案或會有9.97萬人左右。這數字雖然仍然很驚人，但以一個14億人口大國而言，即每個城市或要犧牲幾百至一千人左右，純以經濟角度來看，亦不見得承受不起。

值得一提的是，Omicron變種病毒似乎只針對老人家及長期病患者，但何謂「老人家」呢？儘管在香港，60歲以下的死者只有527人，但60至69歲的死亡人數卻有1,065人。如果以本港的數據推算內地由0至69歲的死亡個案，則會有30萬人極有可能要犧牲。但如果只考慮經濟因素，60至69歲的基層至中產已經退休，仍在工作的一群非富則貴，「存活率」理應更高。以內地14億人口計算，就是工作階層有10至30萬人不幸死去，始終仍算屬可控的範圍。

順帶一提，有人以日本、韓國及新加坡的死亡數據作為參考，從而估計內地最終的死亡個案。但筆者認為香港的數據始終較可信。至今，香港仍沒有對死亡個案的定義作出修改，無論是die with COVID或die of COVID，都會被紀錄在內。其他國家的情況則不同。例如新加坡的死亡個案，就把所有die with COVID的個案剔除，當中也會有很多人為判斷的成份。此外，以死亡個案作為分析的切入點亦比以確診個案做分析為佳。很多地方於放寬後，已沒有主動紀錄每日確診個案了。

無論如何，以香港的數據推算，內地有可能因疫情而亡的在職人士及青年，大概會有10萬人左右，就算假設退休年齡是70歲，工作族群的死亡個案亦將在30萬以內。此外，日本、韓國及新加坡已放寬多時，或許當地至今仍出現不同程度的醫療擠兌，但於第5波疫情以來，仍沒有聽說過當地生產鏈癱瘓的情況。如此粗略估計，內地亦應該會如此這般。

為什麼早前歐美國家卻因抗疫失敗而經濟癱瘓呢？因為它們在元祖病毒及Delta病毒肆虐之際已經「躺平」，當時病毒的死亡率及重症率比較高，後遺症亦較多。再加上亞洲區在陸續放寬之際，普遍人已經接種了3至4劑的疫苗，群眾的重症及死亡率理應更低。內地在日本及韓國相繼放寬防疫超過半年後才跟隨，相對來說亦算是比較穩妥的做法。

看通以上的數據，我們便會對內地的經濟樂觀起來。既然60歲以下的人不會死太多，再加上Omicron變種病毒的後遺症遠比元祖病毒輕微，很多人亦已康復，理應不會對內地經濟構成太大的衝擊。

如此一來，為何在早前網上轉載的一些短片裡可見，某些內地大城市在「開放」後竟會似是一片死城？

以香港去年的情況來推論，當第5波疫情爆發時，起初曾一度出現恐慌，市面亦比較冷清，但絕大部份年輕人及在職人士總會康復。雖然大家在「中招」的過程比較痛苦，但休息多日後仍會「轉陰」。就算有些人傷及「元氣」，也不致於影響工作。痊愈的人遠比死亡人數高，大家康復後更急不及待的外出消費一番了。

因此，第5波至今仍出現一個現象，就是疫情高峰後會有「報復式消費」。在醫院「爆滿」、醫護人員紛紛累倒在地的同時，在餐廳、戲院及商場亦一同「爆滿」。

以此推論，內地於春節前後應該會迎來一個很不錯的「小陽春」。其實不只港澳同胞受惠，全國各省各市的氣氛亦應該會很不錯。

至於中長期來說，我們始終要重新審視各種經濟因素。在全球通脹嚴重，美元加息及俄烏戰事的情況下，內地亦始終是獨力難支。在內地政府大力整頓內房後，內地整體經濟運行模式亦將有變化。如今，全球資產泡沫皆暴漲及出現爆破之象，與03年「沙士」的情況完全不相同，港人亦不宜只以「直觀」的思維而天真地相信「長期大升浪」又開始了。